浙江万马股份2024年年报解读：营收增长与净利润下滑并存

来源：新浪财经-鹰眼工作室

浙江万马股份有限公司作为行业内的重要企业，其2024年年报揭示了公司在过去一年中的财务表现和运营状况。报告期内，公司营业收入实现增长，然而净利润却出现了显著下滑。本文将深入解读各项关键财务指标，剖析公司的财务状况与潜在风险，为投资者提供全面的信息参考。

营收增长17.46%，市场拓展成效初显

2024年，浙江万马股份实现营业收入17,760,670,819.02元，较2023年的15,121,002,138.17元增长了17.46%。从业务板块来看，电力产品收入达11,746,909,377.01元，同比增长32.29%，成为营收增长的主要驱动力。这得益于公司在市场端的精准营销，积极开发国企央企等大型重点客户，发出规模创历史新高，同时国际贸易实现增长，市场份额持续提升。高分子材料板块销售收入为5,185,422,712.29元，增长6.42%，销售规模持续增长，国际化战略深入推进，海外市场销量增加。然而，通信产品收入498,555,924.76元，同比下降42.39%，主要受市场环境及行业竞争影响，客户需求减弱，订单量不足。

净利润下滑38.57%，盈利能力面临挑战

归属于上市公司股东的净利润为341,165,194.38元，相较于2023年的555,405,257.57元，大幅下降38.57%。扣除非经常性损益的净利润为288,243,585.06元，同比下降31.68%。净利润下滑的原因主要包括市场竞争加剧导致毛利率下降，以及2023年同期政府搬迁项目确认资产处置收益带来的高基数影响。如万马高分子、万马特缆等子公司，营业利润和净利润同比下滑，主要是受市场竞争和高基数影响。

费用控制有成效，研发投入持续加大

1. 销售费用：2024年销售费用为633,824,827.91元，较2023年的607,410,954.77元增长4.35%。增长幅度相对较小，公司在销售费用控制上取得一定成效。代理服务费、职工薪酬等主要费用项目的变化，反映了公司在市场推广和销售团队建设方面的投入策略。
2. 管理费用：管理费用为399,694,239.65元，比2023年的367,970,787.60元增长8.62%。增长主要源于职工薪酬、办公费等费用的增加，公司在管理运营方面的投入有所上升。
3. 财务费用：财务费用80,888,742.45元，较2023年的88,462,187.26元下降8.56%。利息支出减少，利息收入和汇兑损益等因素的变化，使得财务费用得到有效控制。
4. 研发费用：研发费用为656,779,662.33元，较2023年增长3.25%。公司持续重视研发创新，研发投入的增加有助于提升产品竞争力，为未来发展奠定基础。

现金流状况不佳，经营与筹资现金净额下滑

1. 经营活动：经营活动产生的现金流量净额为200,602,812.30元，较2023年的444,819,113.27元减少54.90%。主要原因是铜价上涨及销量增长导致采购付款增加，同时回款存在账期，这对公司的资金周转带来一定压力。
2. 投资活动：投资活动现金流入小计4,909,958,758.93元，流出小计5,410,934,763.51元，产生的现金流量净额为 -500,976,000.00元，较2023年减少15.44%。主要系本期套期工具持仓保证金净流出增加所致，反映了公司在投资策略上的调整及相关风险。
3. 筹资活动：筹资活动现金流入小计1,320,065,634.74元，流出小计1,513,084,152.77元，产生的现金流量净额为 -193,018,518.03元，较2023年减少251.85%。主要原因是本期借款减少，公司在筹资策略上有所调整，可能影响到未来的资金储备和发展规划。

风险与机遇并存，需关注市场波动与竞争

1. 行业政策性风险：公司所处行业受国家宏观政策影响较大，政策变动可能带来机遇与风险。公司需加强政策研判，及时调整发展战略，以降低政策风险。
2. 市场竞争风险：碳中和、碳达峰目标推动行业发展，但也加剧了市场竞争。公司产能提高，面临消化产能和拓展销售渠道的风险。需加强市场推广，提升产品竞争力，以应对竞争挑战。
3. 原材料价格波动风险：主要原材料价格波动影响公司财务指标，虽采取套期保值等策略，但仍可能受不利影响。需密切关注原材料市场动态，优化采购策略。
4. 应收账款风险：销售规模扩大导致应收账款增加，回款存在账期，增加财务风险。公司需加强客户资信调查，强化应收账款管理，降低坏账风险。
5. 产品质量风险：产品质量关键，一旦出现问题将损害公司信誉和经济效益。公司需持续深化质量管理，确保产品质量稳定。

总体而言，浙江万马股份在2024年虽营业收入有所增长，但净利润下滑、现金流状况不佳等问题值得关注。公司需应对市场竞争和原材料价格波动等风险，加强内部管理，优化资金运作，提升盈利能力和抗风险能力。投资者应密切关注公司在市场拓展、成本控制及风险管理方面的表现，以做出合理的投资决策。

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